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湖南期货配资有色金属:海外锌精矿进口量激增 荐4股

2019-04-08 18:35 理财

本周上证综指上涨0.22%到2601.72,有色板块本周下跌1.87%,跑输大盘2.09个百分点。有色金属各品种库存处于历史低位,在低库存的现状下,淡季累库速度仍不及往年,节后需求回归可能会出现低库存背景下,预期差带来的上涨 配资网 行情,周期品相关存在一定上涨潜力。


推荐标的:株冶集团(600961)、盛达矿业(000603)、紫金矿业、西部矿业(601168)。


有色行业分析:


由于进口矿TC快速增长,进口锌精矿综合利润已超过国产矿。进口矿窗口打开,冶炼盈利较高的情况下,进口锌精矿于11月陆续到港,进口货量集中增加。2018年11进口锌精矿为30.39万吨,同比增加了11.7万吨,同比增速继续上行至63%。2018年1-11月累计进口量272.38万吨,累计同比23%增幅较大。其中澳大利亚进口累计共73.83万实物吨,占1-11月锌精矿进口总量的27%,位居第一位,秘鲁进口累计为56.31万实物吨,占1-11月锌精矿进口总量的21%,位居第二位,俄罗斯进口累计共26.19万实物吨,占1-11月锌精矿进口总量的10%,位居第三位。预计2018全年锌精矿进口同比增长23%。基于对海外锌矿增量的判断,2019年进口矿加工费仍会继续上行,部分企业使用进口量相对对国产矿优势会更加显着,这将进一步刺激中国对海外锌精矿的进口数量。推荐关注锌冶炼回收率较高,进口成本低,配套设备及工艺成熟企业的结构性优势。


锌精矿库存方面,社会显现锌精矿库存维持高位,主因冶炼厂进冬季备库方面积极性不高。国内新增冶炼产能有限,备库需求的基数今年没有明显增量。另外,TC中长期上行的预期确立后,加工费逐步走高后,冶炼厂看好后期加工费,减少厂内锌精矿的库存有利于得到更好的加工费收入,且现阶段锌合约呈现深度BACK结构,冶炼厂商套期保值效果不佳,降低库存也有利于规避锌产品价格快速下跌带来的库存减值损失。


本周株冶集团发布公告,宣告政府对公司在株洲市清水塘园区产能土地收储资金的发放情况。共计13亿元人民币的收储补偿金,分三笔发放给企业,第一笔5亿元在2018年9月30前已发放,第二笔6亿元已在11月30日前发放给公司,可明显改善公司现金流。另外一笔2亿元,预计将在2019年产能彻底退出土地交付圆满完成后,发放给企业,届时将新增2亿元营业外收入。我们预计公司将在2019年第二季度逐步完成产能达产,全年产量25万吨,受到锌冶炼TC快速增长以及公司行业内高水平的冶炼回收率,2019年公司业绩将触底反弹,毛利润可达10亿元,股价仍有上升空间。